拍卖兵临城下 玉米原料及下游产品双双承压益母花

拍卖兵临城下 玉米原料及下游产品双双承压

令玉米市场尤其是囤粮赌市主体迷茫又惶恐的3月即将过去，临储拍卖的靴子即将落地。因为去库存是方向、市场主流向拍卖价靠拢是必然，撇开利益出发点不同带来关于首拍时间的纷争，朱槿我们从市场消息及各主体观点均较趋同的拍卖底价层面分析来看，玉米中远期市场承压较大。

最新市场消息，2018年临储重启后14年产玉米底价不变、等级差40元/吨，15年产玉米在此基础上或加40元/吨年度差，即2015年符合标准玉米黑龙江1350元/吨、吉林1400元/吨、辽宁1450元/吨、内蒙古1350-1450元/吨，其中超期储存玉米年份等级差40元/吨。

以吉林二等1440元/吨拍卖底价为例，因周期性开拍之后市场供应充足，底价或少量溢价成交符合市场预期，加入溢价成本30元/吨不等、升贴水及出库70元/吨、吉林至北港运费120元/吨左右成本，再计算环节费用在内，届时拍卖粮源到港成本1650元/吨左右，对比当前北港1850元/吨高点理论存在200元/吨降价空间。同时，参考连盘玉米主力3月28日结算1748元/吨，未来几个月港口目标价格1600-1650元/吨，令玉米期货市场整体还有150元/吨不等回调区间。

以吉林三等1400元/吨拍卖底价为例，升贴水出库、短倒费用计算在内，产地玉米深加工企业原料进厂成本1500元/吨，计算加工费用在内，吉林玉米淀粉成本价2050-2100元/吨左右，对比当前2300元/吨淀粉现货成交理论亦存200元/吨不等降价空间;以吉林拍卖粮发运山东深加工企业为例，加入损耗、杂费及环节利润之后的预计原料进厂成本1800元/吨，计算加工费用在内，山东淀粉成本价2300元/吨左右，对比当前2550元/吨淀粉现货成交理论降价空间也有200元/吨水平葫芦树。

整体来看，伴随拍卖启动及粮源周期性持续投放，玉米原料及淀粉产品期现货市场价格普遍存在150-200元/吨下调空间，同时不排除政策投放和环节粮源集中释放造成的恐慌性下跌。当前市场仍在寻底过程中，未来市场行情存变数，若竞价销售流拍量大，参考小麦拍卖底价调整而对玉米拍卖底价进行调降的可能思茅崖豆性存在;同时当前下游消费市场在5月份之前难有起色，2017年临储拍卖初期成交火爆局面难现，而新季播种面积回弹带来的丰产预期，将令远月价格进一步承压。

此外，拍卖粮源进入期货市场，多裂紫菊集团交割库及延伸交割库将发挥其产地优势作用，尤其对于集团交割库来说，未来企业利润价差不在粮食价差操作而在仓储费用环节，企业生产成本、产品定价及行业市场竞争格局均将发生显著变化，提醒市场关注。